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三是委托贷款降幅缩小，信托贷款由负转正。这是今年1月份社会融资规模结构出现的新特征。1月份委托贷款减少699亿元，分别比上月和上年同期少减1511亿元和10亿元，下降势头明显放缓；信托贷款增加345亿元，是连续十个月减少后的首次增加，比上月多增833亿元。

问：如何看待1月份贷款创历史新高？孙国峰：2019年1月份，金融机构人民币贷款新增3.23万亿元，创单月历史新高，同比多增3284亿元；1月末贷款余额同比增速为13.4%，较上年同期提升0.2个百分点。总体看，1月份贷款同比多增主要是由于宏观调控加大逆周期调节力度、货币政策传导出现边际改善和一些季节性因素的影响。2018年尤其是四季度以来，人民银行积极采取了一系列措施，缓解银行信贷供给存在的约束，疏通货币政策传导机制，包括：一是推动银行发行永续债，以此为突破口，改善资本对银行投放信贷的实质性约束；二是综合运用定向降准、中期借贷便利（MLF）、再贷款、再贴现等措施，创设定向中期借贷便利（TMLF），在缓解部分银行面临的流动性约束的同时，设计激励相容机制，引导金融机构加大对实体经济的支持，扩大对小微、民营企业的信贷投放；三是研究推动利率逐步“两轨合一轨”，疏通央行政策利率向信贷利率的传导，缓解利率约束。这些措施的效果正在显现，货币政策传导也出现了边际改善，金融对实体经济的支持力度加大。同时，银行普遍有“早投放，早收益”、争取“开门红”的经营传统。从历史规律看，1月份是全年贷款投放最多的月份，2018年1月新增贷款为2.9万亿元，是当年贷款投放最多的月份，今年1月新增贷款情况与去年同期情况类似，与实体经济的需求是相匹配的，属于合理水平，不是“大水漫灌”。考虑到春节因素，应把1、2月份甚至一季度的数据统筹考察，不宜对单月数据过度关注。

二是商业银行加大资金运用，表内信贷、债券投资和股权及其他投资增加较多，推动M2增速提升。1月份，表内贷款增加3.23万亿元，同比多增3284亿元；债券投资增加4062亿元，同比多增3583亿元；股权及其他投资增加8465亿元，同比多增3066亿元。

正文1．结构化发债风险暴露包商事件之后，流动性分层现象愈演愈烈，风险偏好显著下行。其后果主要有两方面，一方面中小银行同业存单发行难度显著提升，另一方面以中低评级债券进行质押式回购难度明显提升。后者导致了一些券商结构化产品风险的暴露。2017全面严监管以来，低评级、部分区域、民企等主体发债面临较大困难。为滚动存续债务，部分主体选择了结构化发债的模式，以从市场融入资金。这类发行主体主要是低评级的城投以及民企。一定程度上来看，通过设计产品结构、为自身增信、撬动杠杆方式，以市场化手段自主解决了债务存续问题，甚至是以相对低成本的方式，但这类融资模式较为脆弱，容易受到流动性紧缩的冲击。为应对可能存在的风险，监管从两方面提前做了预案：

责任编辑：公司观察来源：中国探月工程11月25日，英国皇家航空学会2019年度颁奖典礼在英国伦敦举行，嫦娥四号任务团队获得本年度全球唯一的团队金奖，该奖也是英国皇家航空学会成立153年来首次向中国项目颁发的奖项。中国探月工程总设计师吴伟仁院士率嫦娥四号任务团队代表，受邀参加了此次颁奖典礼。吴伟仁院士代表嫦娥四号任务团队，向英国皇家航空学会和奖项委员会表示感谢，并欢迎更多国家或组织与中国开展航天国际交流与合作，共同助力人类太空探索与科学发现。

泄密者不仅仅是在苹果失业那么简单。在一些情况下，他们还会面临牢狱之灾和巨额罚款，因为入侵网络和窃取商业机密都被认定为联邦罪行。2017年，苹果公司共抓到29名泄密者，其中的12名泄密者遭逮捕。这些泄密者包括苹果公司正式员工、合同工以及来自供应链的员工。这些人不仅失去了工作，而且在其它地方谋求新工作时也遇到了极大的困难。Global Security公司的汤姆-莫耶（Tom Moyer）表示，“泄密面临法律后果的可能性是真正存在的，而且这还会永远成为他们个人和职业身份的一部分。”